价值与投机

陆鸣再次翻一页ppt，还是左右两张天盛控的价图，但给了一个新的标识注解，左边趋势通的图标识“成熟阶段市场”，右边暴涨暴跌标识“发展阶段市场”。

陆鸣看着投屏说：“从左图就能看到，期增的价值分的斜率比较，成熟市场给予东足够的尊重、息、分红、盈利；然后右边的图，你的价投机的波动，但只要你的斜率不改变的况，最终还是一个期的增过程，所以天盛控最终一定创新。”

“在一五年灾中后段的时候，当有人跟你说国证券市场，沪指六千不是梦，一万刚起步，我们的期大市开启了……结果呢？为什么？为什么我们不能像那样？”

“一五年那会儿相信大盘要冲六千、一万的人，你就知他本没有想明白为什么可以期市，我们知市场一百年过程中只有两次是达十年的停滞阶段，即便如此也是横盘，其余时间基本走，比如说的市阶段。”

“这一市可不是说从零八年金海啸后开始的，真正意义上这个期增的启动时间是在九三年，老在八十年代就行了结构的改革，我们现在跟当时的老很像，老完成改革后期增的基底打造完成，中间虽然现两次投机的波动，原因都不一样，一个是世纪之的互联网泡沫危机，一个是零八年的次贷危机。”

“但基本没有偏离期增，人家的投资回报率很，所以在市场权益类资产，尤其是我们天盛qdie这大类资产的……坦率讲我其实很懒。”

陆鸣笑了笑停了来喝了杯嗓然后继续说：“……被动的投资北证券市场其实已经是相当卓越的回报率了，你们可能不知我现在基本不看的盘也基本不亲自盘了，北证券市场的期斜率非常的况，闭着睛置一堆etf然后往那一扔，十年、二十年后投资回报率会非常的好，也不需要挑选公司、挑选票。”

“当然，有一要注意，这是正常况的策略和别人可以这么，我天盛资本还不能这么，我们被老视为中钉中刺，是被封杀着的，在他们的场里偷偷地抢吃也要随时带着一瓶油，况不对脚底上抹了油就赶跑，不然就是玩了个寂寞。”

今年上半年要不是一哥直觉锐跑得快，1700多亿的利就要被大统领给截胡了。

陆鸣说的闭着睛置一堆etf躺个一二十年显然是适用于一般投资机构，和漂亮国玩猫鼠游戏的天盛资本绝对不能这么。

在场的众人也是恍然大悟，难怪镁国那边一大票的主动型基金经理在过去的几十年里都没能不赢被动指数。

“这个时候你们就明白了为什么非特每次都推荐买指数etf了，除非是说你要追求极致的收益率，能跑赢市场所有人，那也好，但反正你所付的努力跟你的回报成正比，只是没有那个必要。”

陆鸣的目光游离在与会的二十来个年轻人上，并且侃侃而：“可能你们心里会想，非特这老儿十年持续跑输大盘，没错啊，因为从二十多年前开始的这个过程，上升趋势的斜率改变的那分，这老儿确实有看不太明白。”

说着，陆鸣切换了一个幻灯片，回瞄了投屏：“不是非特成就了镁国的证券市场，而是镁国的证券市场成就了期的价值投资，这是市场成熟阶段之后，它的理、制度、监市场的成熟度以及参与者程度等这些所有市场发展要素决定了投资者在这个市场当中该怎么。”

陆鸣单手一摊：“那就好了嘛，如果你是价投派的信仰者就要明白为什么信仰，因为能在市场实现，所以投资市场被动跟踪就好了，不用去纠结到底是苹果好还是亚逊、亦或者谷歌好，我你好不好，老还没封杀我们之前，天盛qdie就是那个箩筐全放来，然后躺好，接着就是躺赢。”

前两年陆鸣投资证券市场就是这么的，大就是被动一把梭，再用一些工好风险对冲，然后才用一分资金和仓位去赌三年能涨二十倍成。

说到这里，众人听到陆鸣的气陡然一转：“那么问题来

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